賈向旭 吳增榮 丁 峰
諾安基金管理有限公司
摘要：諾安基金一站式基金估值管理平台是以傳統估值基礎功能為基座，整合打通數據鏈上下遊，全新構建的有業務感知能力的全流程一站式自動化估值系統。通過對傳統資管產品估值平台的弊端進行了突破性革新，有效回應行業發展需求，為資管行業提供了一套可行、高效、穩定、節約成本的解決方案，在成本、效率、可靠性等方面取得全方位提升，在行业内具有较强的领先性和独创性，為資管行業估值業務的發展開辟新的道路。
關鍵字：資產管理；估值平台；自動化
一、行業痛點及問題
（一）行業痛點
為破解資產管理規模與估值崗位人員投入的線性增長關系，及時發現和化解日常估值營運過程中風險，增強估值工作時效性，不斷提高客戶滿意度，鞏固公司在資管行業的領先地位，諾安基金管理有限公司基金運營部和信息科技部充分溝通，總結並著力解決以下幾項核心業務痛點：
1． 資產管理規模持續增加，同業競爭日趨激烈，但估值營運崗位人員行業整體儲備不足，團隊平均從業年限偏年輕；
2．市場對估值核算和信息披露的時效性要求不斷提高；
3．金融風險管控提升，日常營運風險（如流動性、波動性異常等）需及時預警和化解；
4．傳統估值系統主要依靠人工執行，且功能極其繁多複雜，相關專業人才培養困難、操作風險大；
5．傳統估值系統自動化程度低，基金會計崗位人員大量時間消耗在日常機械化操作中；
6．估值體系外的工作繁冗，如網站淨值核對，郵件發送，淨值報送等，占用大量人力成本。
（二）存在問題
現階段，資管行業內普遍使用的基金估值平台產品基本使用業務邏輯近10年來沒有重大變化，面對國內資管行業的迅速發展已顯落伍。總體來看，傳統資管產品估值平台存在以下幾方面問題：
1．功能模塊間耦合關聯關系多，平台升級帶來的功能覆蓋、缺陷覆蓋時常發生；
2．平台功能單一，性能瓶頸逐漸顯現，應對日益增長的資產管理規模力不從心；
3．系統架構老化，未來技術擴展和業務擴展能力有限；
4．系統較為封閉，開放程度不夠，不利於未來可能開展個性化及保密功能；
5．自動化、智能化程度低，需要大量的人力干預，且多為可通過技術手段解決的機械化勞動；
6．系統複雜度高，需要進行大量崗前培訓，工作效率的高低常取決於員工經驗多寡，人員流動和操作風險較高。
業內同類技術基本上以RPA軟件模擬點擊的方式實現估值自動化，本身可操作的細粒度受底層估值系統架構影響。此外，軟件模擬點擊的方式也更易出現不穩定因素，受未來升級的影響有不可控風險，也難以做到全量產品級大並發。
諾安基金一站式基金估值管理平台的自動化流程驅動直接對接平台原子服務，不受估值平台升級、改造等因素影響。同時，平台本身有自動化，智能化的架構預留和進化潛力，可大量節省機械化的人力成本，平台性能較當前主流平台有5倍以上性能提升，如表1所示。
表1 同類項目綜合比較
諾安基金管理有限公司與某公司合作開發的諾安基金一站式基金估值管理平台（以下简称「平台」）是以传统估值基础功能为基座，整合打通数据链上下游，全新构建的有业务感知能力的全流程一站式自动化估值系统。平台终结了资管行业后端核心估值系统长期以来依赖业务人员对估值业务理解，操作指令零碎繁杂的现状，對傳統資管產品估值平台的弊端進行了突破性革新，有效回應行業發展需求，為資管行業提供了一套可行、高效、穩定、節約成本的解決方案，在成本、效率、可靠性等方面取得全方位提升，有望打破行業壟斷，為資管行業估值業務的發展開辟新的道路。
二、平台功能
平台以業務感知能力為前提，通過自驅估值為主、最小化人工干預的全新運作理念，實現了基金估值管理的八大核心功能：
（一）自動化數據讀取
平台可自動識別、讀取上交所，深交所，期貨交易所，中債，中證等多種數據文件類型。
（二）自動化數據歸集
平台可自動將來自不同交易所，資訊商的數據進行結構化歸集，便於數據的查閲及處理。
（三）自動化數據核對
平台已實現多項業務數據核對、校驗功能，如與公司官網基金淨值自動核對校驗，銀行間債券（中債，上清）持倉自動核對校驗，恆生投資交易系統權益數據自動核對校驗，TA數據核對校驗，新股數據核對校驗等。
（四）託管行電子對賬
平台已實現與中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國交通銀行、招商銀行、民生銀行等16家託管行的電子對賬功能。
（五）基金自動化估值
平台可自動完成基金一遍估值和基金二遍估值，並自動導出生成估值表。
（六）風險監控預警
平台已實現股票行情異常波動監控、債券回購交易監控、貨幣基金指標監控、基金頭寸監控等多個關鍵風險指標的自動化監控。
（七）自動化報送
自動化報送包括通過郵件報送，即自動發送專户理財產品估值表至委託人，自動發送TA申贖軋差款至託管行，自動發送公募基金淨值至訂閲人；通過證監會網站報送，即向證監會報送基金日報、基金定期報告，臨時報告等監管要求文檔。
（八）業務全流程可視化
平台已通過流程圖實現全部業務流程可視化，通過監控大屏直觀展示業務流程進度、業務預警及錯誤等信息。
三、平台關鍵技術特點
諾安基金一站式基金估值管理平台具有以下關鍵技術創新點：
（一）全流程自動化
平台實現了全流程的自動化，在完成基礎數據設置後，可做到無人值守，實現全流程的自動化估值。大幅度提升運營效率，包括：估值操作完成後，報表自動導出，郵件自動發送等功能，對客戶的運營效率提升較為明顯。
（二）嚴格流程化
按照日常運營工作的流程，進行平台的流程化改造。保證估值流程的穩定性不受人員經驗水平的影響而產生波動，既提升了效率，又可讓運營過程中的風險得到有效控制，做到問題差錯的提前預警。
（三）高並發高性能
自動化估值不受人工操作限制，全天候實時監測執行。可根據服務器資源全速產品級高並發運行。
（四）無縫集成，穩定可靠
流程驅動的方式並非傳統的RPA模擬點擊估值客戶端運行方式，而是直接與平台的原子服務對接，不受估值系統升級等因素影響。
（五）流程嵌入事中監控，實現「問題前置化」
通過在運營流程中嵌入諸多監控核對指標，確保能夠第一時間發現並提示流程運營中出現的問題和風險，提升了問題解決的時效性，有效保障自動化賬務結果的准確性。
（六）適應未來發展
流程驅動引擎完全按圖索驥。流程圖的定義可隨業務開展需要，內部管理需要靈活更改，所見即所得，立即生效，可適應未來的發展需要。
四、平台設計思路
諾安基金一站式基金估值管理平台項目總體設計思路如下：
（一）全流程自動化
全流程自動化分為以下五個步驟，如圖1所示：
圖1 全流程自動化操作
1．數據歸集
（1）託管結算的數據源頭是匯集在一份文件中，並沒有按產品分離，這使得遇到數據問題時，查看源頭數據的難度比較大。因此，數據歸集將源頭數據按產品進行拆分，每個產品一份文件；
（2）券結模式的產品，券商通過深證通或者郵件發送的數據，也需要歸集到統一的存放目錄，不需人工收取存放。
2.早間核對
（1）TA數據核對。判斷今日TA份額文件已具備，自動讀取TA份額文件與系統最新實收基金份額進行核對；
（2）網站淨值核對。自動從公司網站獲取每個產品公佈的最新淨值信息，與估值系統中的產品淨值進行核對，確保網站對外披露的准確性。
3.一遍估值
（1）公共數據讀取。每天下午收盤後，場內證券信息、行情信息來得最早。系統實現檢測文件已存在，就可以讀取進入估值系統；
（2）場內交易數據讀取。當場內交易數據到來後，系統將及時讀取，並進行第一遍賬務處理，估值表生成後，系統自動通過電子對賬通道向託管銀行發起電子對賬請求。
4.二遍估值
二遍估值主要針對數據文件來的較晚的業務，如港股通、期貨、銀行間估值、證券登記結算公司權益文件等。系統根據自己的算法對每個產品自身的持倉情況，開戶情況進行綜合判斷是否需要二遍估值。對於需要二遍估值的組合，系統會自動讀取相關業務接口後並重新進行二遍估值，重新發送請求與託管人進行賬務核對。
5.導出送發
（1）通過自動化電子對賬與託管人核對一致並確認估值表後，系統會實時監測估值表的確認狀態，在獲知已確認的狀態後，立即自動發起導出下遊相關系統的接口文件，以及自動發送郵件。大量節省人工時間，並避免郵件附件指定錯誤等操作性問題的發生；
（2）郵件發送具體內容如下：
①發送申贖軋差表給銀行；
②日終發送估值表給委託人；
③發送淨值文件給領導；
④發送境外交易數據文件給託管人。
（二）模塊化切割
傳統的分工方式是將產品分配到人，每個人員對自己負責的產品從數據源頭到導出、發送郵件的業務運營全流程負責。這樣的分工方式，對人員的業務素質要求非常高，每個業務運營人員都要全業務棧精通，從而導致新同事難以快速上手工作，基金會計人員培養周期長等諸多問題。
有了全流程管控之後，人員從日常冗雜的系統操作中解脫出來了。人員的分工職責橫向切分如圖2所示。
圖2 全流程管控人員分工
1．早班崗
主要負責TA相關業務處理和網站披露單位淨值核對等工作。系統實現了自動化核對。因此，實際工作中主要是查看最終的核對結果是否一致。
2．錄入崗
手工流水錄入也是自動化估值的前提，但在實際業務開展過程中，也會有部分業務因前端沒有格式化業務流水而無法自動導入的情況，如：換匯業務等。此項工作就可以單獨分配給錄入崗，當錄入崗把業務流水錄入完畢，並置上錄入完畢標識後，後續自動化就具備了跑賬的前提條件。由於此項工作一般都是有紙質單據來核對的，如遇人員緊張時，一般也可交給業務經驗相對偏短一點的同事來負責。
3．配置崗
產品能夠順利跑賬，需要較多的前提條件設置，除此以外，系統公用的會計科目、估值方案等信息，也需要由統一人員負責設置。因此，配置崗就是對整體運營流程了解到一定程度後，按照實際業務開展的運營流程和核算要求，對系統的相關參數進行統一設置，讓系統的處理流程和核算結果與實際開展的業務要求完全吻合。
4．場內交易崗
場內交易相對標准，自動化程度高，基本不需手工干預。對於當天有公司行為等特殊業務時，通過人工複查的方式查看業務開展情況。
5．場外崗
負責場外理財業務，非標業務的估值准確性覆核。
6．值班崗
夜間值班崗負責所有賬務最終狀態的檢測，包括最後一遍的託管人核對狀態，文件導出狀態和郵件發送狀態。
（三）自動化估值概要
1．按既定的方案，全天候全時段自驅動估值；
2．各任務節點，自主檢測是否滿足條件，啟動執行；
3．人員適時錄入非格式化數據，自動觸發估值；
4．異常提示，人工干預，自動接續估值；
5．智能判斷產品間依賴關系確定估值順序（FOF，ETF/ETF聯接）。
（四）大屏監控
設立公司級監控牆，全流程實時監控進度。流程進度「亮燈」完畢時，當日作業處理完畢（如圖3所示）。
圖3 自動化估值流程
1．全流程自動化估值的重點是梳理所有環節的業務流程，將流程以可視化的方式定義出來，以上下遊節點的形式形成業務流和數據流。每日日終結束節點「綠燈」亮起，表示當日所有估值運營工作結束。
2．流程圖以所見即所得的方式定義。只需拖動定義相關節點，並將節點之間的流向關系以箭頭相連，智能驅動引擎即可按圖流轉。
3.每個環節的定義包括：
（1）執行的時段；
（2）執行的前提；
（3）執行的內容；
（4）上遊環節；
（5）下遊環節；
（6）成功時通知短信人員（可選）；
（7）失敗時通知短信人員（可選）。
4.節點執行狀態
（1）未開始。灰白底色，節點執行時間未到，或者前提條件未滿足（節點詳細信息會有說明原因；
（2）執行中。動態底色（綠色或橙紅）；
（3）執行完成有錯誤。橙紅靜態底色，且顯示錯誤個數；
（4）執行完成無錯誤。綠色靜態底色；
（5）節點有業務提醒，左上角標會有提醒數量。紅底白字；
（6）節點底行有數量信息展示。完成數，錯誤數，業務待確認數，未開始數，簡單明了。
5.箭頭狀態
（1） 未開始，灰白色；
（2） 下遊節點未完成，橙紅色；
（3） 下遊節點已完成，綠色。
（五）數據自動采集
1．對接帕拉丁交收：自動生成兩金調整、賬戶結息流水。
2．解析銀行資金調節表郵件：自動生成兩金調整。
3．解析網下新股配售結果郵件：自動生成網下新股中簽流水。
（六）流程稽核
1．網站淨值核對；
2．中債銀行間持倉核對；
3．上清銀行間持倉核對；
4．與O32的權益數據核對；
5．與TA系統的份額核對；
6．與TA系統申購贖回軋差款核對；
7．與帕拉丁銀行頭寸核對；
8．與登記公司證券持倉核對；
9．日終與導入TA的淨值數據核對。
五、平台效益
諾安基金一站式基金估值管理平台是國內基金行業的開創性工作。平台自2021年5月開始建設，從2021年11月起處於試運行狀態，於2022年1月在諾安基金內部正式投入使用。通過半年多來的內部使用，平台成功、穩定運行，最終實現業務難度、操作難度雙降，將基金營運崗位人員從日常繁冗的機械性、事務性工作中解脫出來，把資源集中到本職業務的決策中去，為公司規模、效益和質量同步提升提供了有力抓手。
（一）節約運營成本，減員增效
諾安基金管理的公募基金數量61只，公募資管產品規模1550億元（截止於2022年四季度末），共配置基金運營部基金會計12人，信息科技部資產估值維護技術人員3人。諾安基金一站式估值管理平台上線後，在基金會計人數不變、資產估值維護技術人員壓縮到1人的情況下，平台仍可有效滿足公司不斷增加的管理基金數量和不斷增長的資管規模的需求，相對原有管理方式，人力成本大大節約，解決了估值團隊人數隨公司資管產品規模和數量線性增長的難題，估值工作具備了規模效應。
（二）節省工作時間，提高工作效率
平台上線以來，過去依賴人工操作的運營工作有八成實現全自動無人工干預，估值效率大幅提升，每日可實現產品整體運營工作提前1小時以上完成（含核算賬務結果以及值班會計的郵件發送處理等相關工作）。運營人員不再頻繁參與日常事務性的工作，工作負擔大大減輕。
（三）提升運營穩定性，降低風險
同時，該智能化、數字化平台將整體運營流程固化，提升了運營穩定性，降低對特定人員經驗的依賴，人員流動風險和操作風險大幅降低，為公司創造了顯著的經濟效益，且隨著公司資管規模不斷擴張，這一成本優勢還將進一步凸顯。由於資管行業同質化特征顯著，平台解決的行業痛點具有較強的普適性，推廣該平台對於促進資管行業整體運營管理水平具有正面推動作用。
諾安基金一站式估值管理平台上線後運行穩定，大大減輕基金會計人工操作工作量，提高估值、清算效率和憑條穩定性，降低運行風險，提升了客戶滿意度和公司競爭力，在行業內具有較強的領先性和獨創性，具有良好的推廣價值。
六、結束語
諾安基金成為華南地區資管行業首家使用基於融先架構的一站式基金估值管理平台的公司，在華南地區同業中引起極大關注，為中小金融機構的基金估值改造、升級提供了案例借鑒。平台的成功運行也為資管行業估值業務引入新鮮血液，打破了資管行業常年被少數服務商壟斷的局面，有利於促進行業良性競爭和發展。
【作者簡介】
1、賈向旭，諾安基金管理有限公司信息科技部應用運維主管。研究方向：股票、債券、期貨、基金相關交易系統及清算系統整體解決方案設計；證券投資、研究、交易一體化解決方案設計。
2、吳增榮，諾安基金管理有限公司信息科技部產品研發經理。研究方向：研究和設計適用於金融會計領域，穩健、高效、模塊化、可擴展的資產估值系統框架，滿足複雜的金融業務應用要求。
3、丁 鋒，諾安基金管理有限公司信息科技部產品經理。研究方向：解決金融企業日常估值運營過程中的效率提升問題，以及通過技術賦能，有效保障資產估值運營質量。